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sun 發表於 2012-9-11 13:51

從數據看企業倒閉的象

信報財經新聞
B08  |   理財投資  |   中國會計稅務  |   By 黃炘強  2012-09-11
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從數據看企業倒閉的象  




脈搏微弱、血壓持續下降、高燒不退、呼吸極度困難、大小便失禁或者閉塞……誰都知道,這些象已充分表明了這位久病之人凶多吉少了,只是早晚而已!

生命醫學告訴我們,當人的生命指數已經降到最低點的時候,生命就即將結束了。

所以醫護人員和家屬,是十分關心危重病人的維生儀器上的讀數的。


財務指標揭露病情

企業是否病入膏肓,我們往往可以從企業財務指標的讀數上看得出來。企業的盈利能力和回報、債務、流動性、對現金和營運資本項目的控制;以及股票市場比率——恰似人生命中的血壓、呼吸、消化和造血系統變化的指標般的重要。

一、盈利能力和回報企業是以盈利為目的機構。如果要持續經營,必須要有盈利支持。所以用利潤率(以銷售利潤率和成本利潤率均可)可以用同比,特別是環比的方法去觀察它的變化(俗稱走勢)最大值、最小值;現在值又變得如何?還可以用資本收益率(又稱使用資本收益率)即每元資本可賺取若干利潤。同自己企業的歷史資料比較、同別的企業比較、同行業的平均水平比較。企業的生存能力立見。此外還可以同市場上的貸款利率相比,這就知道當企業外借資金時的成本,能否值得去借款維持經營。

二、債務比率債務比率是指企業總負債與企業總資產的比較。一般來說,企業的負債比率應低於50%。也就是說,總的債務不能超過總資產的一半。表明企業清償債務之後,仍有資金提供日常營運。相反,如果負債率高於50%並進一步惡化,那麼企業要維持正常的營運必須借入更多的資金,如果借不到錢,股東又不願意供股提供資金時,就等於一個失血過多的病人,又得不到及時輸血,或者輸入的血很快又被破壞或流走,生命堪虞已不在話下了。

三、流動性比率許多人都知道,敗血病致死是病人自身不能造血,而又輸血不足(輸入新血,很快又被敗壞,入不敷支)。企業資金流的表現,恍如人體的血液循環。有時企業未必需要一筆很大的資金,而是要加速流動性——要用時有,夠用就好。這也是企業現金流與營運成本的關係,錢不在多,而在於夠。所謂「夠」也並不絕對,因採購和銷售可以分期分批,正所謂「大有大做,細有細做」,所以我們的祖先有一條教導我們運用流動資金的揮春—— 「貨如輪轉」作遺訓。我們的會計師和企業管理者必應善用。

流動比率是指企業流動資產和流動負債的比例,它表示企業可以獲取並用於及時償還債務的現金數額。流動資金由現金(包括銀行存款)在現有市場中的短期投資(即一年內可變現者)、定期存款(一年以內)、貿易應收款,以及票的應收款組成。我們還可以通過計算存貨佔全部流動資金的比例,以及存貨的周轉天數(用存貨平均餘額去除全年銷售額,得出周轉次數,再除三百六十天)。

四、股票市場比率這一項只適用於上市公司。否則,公司的股票並無公開的市場可言。如果一家上市公司的股票交投淡靜,甚或長期無人問津,股價被大幅炒上炒落或者江河日下,大瀉不止,誰都知道凶多吉少,破產在即了。但聰明的投資者和企業會計師往往能夠在「發瘋發出面」之前,有先見之明。所見的是:每股盈利、市盈率和股利保障倍數。


既看病情也看病歷

每股盈利,是反映企業的賺錢能力,其實是資本回報的表現;市盈率則是反映市場對公司股票未來前景的評價;而股利保障倍數是指當期盈利可用於實際股利支付的倍數,與公司未來規劃有重大關係。

企業是否將要倒閉,不單要從財務數據上看它的現在狀況,還要看它的「病歷」——過去如何?好了?更壞?除了縱向分析之外,更要橫向分析,同行業呢?別的企業又如何?甚至國外企業呢?如果全部比不上,還是及早跳船好了——無論是員工或者投資者!

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